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第 47 章

  王晓野找了一天都没找

  到,他这才想起自己当时太慌乱,没问王晓野在何处,现在又与他失

  去了联系。

  第二天依旧没有王晓野的踪影!两天后公司招股书就要印刷了,

  印刷之前招股书的每个字都要定稿,而目前惟一没定的就是发行价。

  这时孙树和的血压已升到了危险的高度!公司的主要领导都万分焦

  急,朱倚云和徐福生更是魂不守舍,只能不断给王晓野拨电话。

  夜幕再次降临。徐福生已急得像热锅上的蚂蚁,根本不可能像往

  常那样按时入睡了。十点十分,电话铃响了,他小心翼翼地拿起电话,

  如同期待一个奇迹!

  果然是王晓野!他刚一开口,徐福生就赶紧问他在什么地方、电

  话号码是多少。王晓野说这两天一直在珠江机械为渤大机械收购的事

  忙得天昏地暗,并且说现在已有重大进展。徐福生赶紧说,“你还重

  大进展呢,我们这边都快出重大事故了!招股书必须定稿了,可价格

  还到现在都没定下来,孙总一直在到处找你啊!:”

  王晓野说,“徐总,您不要着急!价格的事和收购的事都是大事:,

  在电话里一时半会儿也讲不清。您看能否请孙总明天到珠江来一趟,

  几个事我们一起解决吧,解决不了,你们就不放我走。:”

  “那你可不要再关机了呀,否则我们找不到你人都急死了!:”

  “放心好了,前两天是因为整天开会不方便开机。从现在开始我

  二十四小时开机!:”

  徐福生心里稍微安定了一点,赶紧通知孙树和。孙树和虽然着急

  上火,但他已开始慢慢调节自己的心态。他想,大市不好时买家要降

  价可以理解,这是市场,没办法!如果王晓野真能帮着完成收购珠

  江机械,也算完成了自己的一桩宿愿,从大局上看做些让步也值得。

  想到这里他的心情平静了许多,于是当场决定明天乘最早一班飞机去

  珠江,单独和王晓野锁定乾坤。

  一上飞机,孙树和就感到自己走上了一条不归路!

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  在机场出口,他看见王晓野和张越都笑容可掬。王晓野建议孙树

  和下车后先到酒店稍稍休息,这样他可以先与孙树和单独沟通。

  进了房间刚落座,王晓野就先开口,“孙总,您现在可以胸有成

  竹了,因为收购珠江机械的合同基本谈下来了。他们已经原则上同意

  了您的收购价,这下您起码可省下六千万了。”孙树和一听此话,脸

  上露出了这些日子难得一见的笑容。

  自去年七月份孙树和来珠江机械考察后,两间公司的洽谈就没有

  间断过。由于张越在渤大机械的收购中有极大的个人利益,因此他一

  直全力配合。渤大机械如果收购成功,正好一北一南,市场互补,在

  中国的市场占有率从30%升到50%。但收购完成后,需要大刀阔斧地

  精简人员,否则其沉重的利息和庞大的非生产人员费用将把企业拖

  垮。孙树和一心要取得渤大机械在中国的霸主地位,对这单收购也格

  外重视。但除了最初的会议纪要外,双方没有签订任何正式的书面协

  议,以免引来香港联jiāo所的询问,从而影响上市的进度。

  尽管如此,由于孙树和和张越都一心想促成此事,主要的协议条

  款都已达成共识,惟一的问题是收购价格。但收购价格并非没有共识,

  因为张越本人也是收购者之一,价格当然越低越好。问题是珠江机械

  的账面净资产为3亿人民币,其出售价格就应高过3亿人民币,否则

  是贱卖国有资产。但按国际市场评估的方法,收购价格一般不按净资

  产值,而是按盈利能力,因此从买方角度看,珠江机械的账面净资产

  尽管高达3亿人民币,其净利润却只有4000万人民币,如果以3亿

  人民币价格来收购,则收购的市盈率高达7.5倍,这几乎是渤大机械

  自己在香港:H股上市的市盈率,太不值得了!

  孙树和希望收购价格在2.5亿之下。这是孙树和多年与外商打jiāo

  道后学会的价值评估法。事实上,这一分歧也是国企与外商在资产评

  估上最大的分歧外商注重资产的盈利能力,而国企看重账面值。后

  者无疑是个落后的概念,因为不具备盈利能力的资产是死资产。有一

  种“冰棍理论:”可用来解释这种账面死资产它们像冰棍一样在慢慢

  溶化,只有太阳可以负责!可如果有人想压低价钱将其盘活,就成了

  国有资产流失,就是犯罪!

  所以问题的关键是如何向市政府jiāo待。几个月前张越把这个难题

  jiāo给王晓野,王晓野就让他把自己用来收购的公司设在境外,然后以

  外商的身份和渤大机械一起收购珠江机械。由于外商参与收购,外商

  可提出用国际中介机构来对进行资产评估。王晓野的建议正符合张越

  的心理,他一直头痛用谁的名义来参与收购,这个人不能是直系亲属,

  否则很容易查出来。同时这家公司不能设在国内,否则一调查就麻烦

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  了!想来想去,他终于找到了最佳人选他的情人杜玫。杜玫在法上

  和他没有任何关系,但两人的亲密关系却坚如磐石。杜玫几年前买

  了一本南美小国乌拉圭的护照,所以她现在是外籍身份。

  张越先将公司的5000万人民币jiāo给当地一家熟悉的信托公司委

  托理财,然后由这家公司通过地下钱庄将这笔钱换成外汇转移到境外

  杜玫所设的英属处女岛公司账上,杜玫便以外商的身份来到珠江洽谈

  收购事宜。王晓野推荐了海外的门西评估师行来评估。由于是境外知

  名评估师行,王晓野其实很难左右其评估结果。但诀窍在于评估师

  对公司的评估值通常是一个区间,而非一个数字,由于每一项资产的

  评估区间内都尽量取下限数字,这样加在一起,珠江机械的净资产就

  少了1000多万人民币。

  当然,少1000多万还满足不了孙树和的要求。王晓野不得不另

  想高招,结果从境内外会计准则的差异中发现了突破口。中外会计准

  则中有个明显的差异,是对应收账款计提坏账的处理准则。公司的经

  营中出现应收账款是正常现象,但中外处理的方法差别很大。按中国

  会计准则,应收账款不论多久收不回来,都不提坏账准备。其理论依

  据是中国的企业基本上是国企,钱收不回来是暂时的,国企是不会

  倒闭的,应收款总有一天会收回来,所以就不需要计提坏账准备了。

  这一处理方法显然荒谬!国际会计准则遵循保守理财的原则,对于企

  业的应收账款要一一进行账龄分析,判断其成功收回的可能xìng。对超

  过两年的应收账款,会计师会假设其100%收不回来,由此计提100%

  的坏账准备,对一年到二年之间的应收账款,则假设其50%收不回来,

  由此计提50%的坏账准备。

  在尊重国际惯例的原则下,张越配合国际会计师行的调整,甚至

  将不少正常、完全可以收回的应收账款都计成坏账。结果是这些正常

  的应收账款被处理成坏账在账面消失了,但今后收回来的时候就成了

  公司捡回来的利润!而那时公司已经是张越和渤大机械的资产了。国

  际会计师重新审核的结果是,有近5000万人民币的应收账款被转换

  成了坏账准备,由此冲减公司的利润和净资产,再加上国际评估师行

  1000多万人民币的评估减值,最后的结果是按照国际标准,珠江机

  械的净资产值为2.4亿人民币,比以前的账面净资产少了6000万。

  市政府有刘市长配合,很快就批准了这个收购价格。

  等孙树和喝完一杯茶,张越也敲门进了房间。王晓野乘机将这两

  天市政府一路绿灯的喜讯给孙树和简单汇报了一遍。最后他告诉孙树

  和,这次请他前来珠江就是要将双方的收购协议完全定稿,等渤大机

  械在香港上市,这份协议就可正式签定并公布。并购的完成不仅意味

  着孙树和实现了自己多年的梦想,而且对刚上市的渤大机械:H股的股

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  价也是个重大利好消息!

  听完王晓野的简报,孙树和心中一阵激动!他对王晓野真是又爱

  又恨!王晓野尽管年轻,但在商场上却是个诡计多端的老手。最让孙

  树和钦佩的是这家伙有一股坚强的毅力!即使在令人绝望的时刻他

  也总有办法绝处逢生,而且敢于背水一战!看来的确是英雄出少年啊!

  可是现在他又觉王晓野更像个枭雄!

  想到这里,孙树和为找到一个能准确形容王晓野的词汇而自感得

  意,嘴角泛起一丝微笑。但他的微笑马上就被愁云遮住,因为他意识

  到这次来珠江的目的不是收购珠江机械,而是处理渤大机械:H股的价

  格危机!王晓野的目光一直盯着孙总,此刻孙树和的表情变化自然逃

  不过他的眼睛。他便转身对张越说“张总,我还有一些渤大机械上

  市的事情想单独和孙总聊一下,能否请您回去先把收购的合同正稿准

  备好?我们一会儿再接着谈!:”

  张越赶紧退出房间。

  房间里只剩下王晓野和孙树和。半年前,王晓野为了这个项目,

  也与陈邦华单独“幽会:”过。但上次他面对的是一个对自己曾经不屑

  一顾的人,一个要将利益尽揽怀中的人,因此他在斗智斗勇之后,心

  里dàng漾的是一股报复的快感。但这次可不一样孙树和是自己充满敬

  意和同情的老右派,他对工作兢兢业业,不计较私利,而且一直以欣

  赏的眼光配合自己工作。但这次自己还是给他设了一个圈套,简直是

  请君入瓮,让他没有退路,并在高度的焦虑之中被迫来到珠江与自己

  讨价还价。

  “我是否做得太狠了一些?:”王晓野在心里对自己说。他望着面

  容憔悴的孙树和,心中充满同情和内疚。

  “小王,我们开门见山吧!现在就差定价了,听说你要把价格降

  低,可我完全没有思想准备呀!”孙树和疲惫地说。

  “孙总,我理解您此刻的心情!这事不怪您,也不怪我,只怪金

  融风暴。金融风暴百年不遇,偏偏让咱们给赶上了,只能说咱们运气

  不好!香港和亚洲所有的股市都在猛跌,连百富勤这样的明星投行都

  已经倒闭了!所以买家一致提出要降价,以抵消大市下滑的风险。大

  家的确是迫于无奈!”王晓野尽量令语气诚恳。

  “但你开始让我们重新启动项目的时候,也没提过要降价啊:﹗”

  “孙总,是这样!我们做投行的只是看上去风光,实际上我们必

  须听客户的,为他们服务!他们觉得金融风暴之前和之后的股市

  氛围发生了很大变化,股市已经暴跌,因此发行价格也要降。不只是

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  渤大机械,市面上所有正在进行的项目在价格上都在下调!您可以问

  问其他券商,看降价是否属于正常调整。您看呢?孙总。”王晓野尽

  量用尊重的口气和孙树和对话,因为他清楚孙树和今天没有多少谈判

  筹码,但此时就更要谦恭有礼。

  “可是当初我们一起向政府汇报的时候,都是按照每股5.80港

  元,总集资额11个多亿来汇报的!:”

  “孙总,今天我们可以算多一笔账。珠江机械一直坚持作价3亿

  人民币以上,但今天已同意作价2.4亿人民币,整个收购价降了6000

  万人民币,渤大机械收购它80%的股权,一下就省了4800万人民币:。

  另外,珠江机械6000万人民币的降价中,有4000万人民币是应收账

  款计提的坏账准备,张总有十足的信心将其中至少2000万人民币收

  回来,到时这2000万一收回来,您占80%的比例,不又多了1600万

  吗?加在一起,本次收购您一共节省了6400万人民币。:”王晓野将每

  笔数都算得如此清楚。

  孙树和还能说什么呢?他已经从媒体和其它渠道了解了这次金

  融风暴的强度,也咨询过其他券商的意见,他们都认为降价合理,就

  看幅度大小,因此他做好了妥协准备。这小子真行,不仅给我设了圈

  套,还让我冠冕堂皇地从圈套里出来。他提出难题,但也帮你想好了

  解决方案,使你不尴尬、不丢脸地沿着他铺设的台阶一步步走下来。

  “那你要降到多少呢?”孙树和在心理上已经坦然了许多。

  “孙总,请您原谅,不是我要降价,我反而希望您的价格越高越

  好,因为我的包销佣金和发行价格挂钩,价格越高佣金就越多,我何

  乐而不为呢?:”王晓野此时讲的就不全是真话了,他还是更希望降价,

  因为不降价,郑雄和陈融就可能放弃,项目就可能失败,这样包销佣

  金就分文无收。而降价的佣金损失只在200万以下!

  “小王,我们不要绕圈子了。我还要赶下午6:00的飞机回去,

  你开个价吧。”王晓野一听,心里更有底了返程的机票都已买好,

  这分明是要速战速决!而他手中并没其他牌,就只能是妥协了。

  “孙总,我们前面算了收购珠江机械的这笔账,您一共省下了6400

  万人民币。不如您把省下的这笔钱回馈给我们的客户吧,以表示对他

  们在金融风暴期间仍继续支持渤大机械的谢意。:”

  “这话怎么说?”孙树和问。

  “我也帮您算了渤大机械这笔账,原定股价每股5.80港元,我

  的客户们建议的现价为5.48港元,每股降价0.32港元,总集资额减

  少6400万港元。如果不考虑汇率的差别,这几乎就是您收购珠江机

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  械所省下的钱。考虑汇率的差别,仅仅少集资了384万人民币,这对

  超过10亿港元的总集资额来讲,就不算什么了。如果您需要,我们

  的包销佣金少收384万人民币,您就完全打平了。:”

  “小王,你先让我考虑一下。”孙树和此刻考虑的其实不是5.48

  港元这个价格行不行,而是整个安排能否向政府说通。在孙树和沉

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